從經濟學了解金錢與銀行運作

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哥倫比亞大學提供，4.9⭐️

關於此專業課程

在過去的三四年裡，構成現代貨幣體系的機構發生了顯著的演變。 2007-2009 年的金融危機是一個警鐘，我們需要在分析儀器和理論方面進行類似的演變，以了解該系統。本課程由新經濟思維研究所製作和贊助，旨在通過恢復和更新一些已被遺忘的貨幣思想傳統來開始新經濟思維的過程，這些傳統已經變成新相關重點。

新系統的三個特點是核心。

首要，先前分離的資本市場和貨幣市場的交織產生了一個具有新動態和新脆弱性的系統。金融危機讓所有人都看到了這些脆弱性。結果是中央銀行當局進行了兩年絕望的創新，他們首先嘗試這個，然後嘗試那個，以阻止崩潰。

其次，危機的影響全球特徵揭示了體系的全球性，這在戰後歷史上是新事物，但從更長遠的角度來看卻並非新事物。中央銀行的合作是阻止崩潰的關鍵，這種合作的細節暗示了一個新興的國際貨幣新秩序的輪廓。

第三，危機的絕對核心是關鍵衍生合約的運作，最重要的是信用違約互換交易( credit default swaps )和外匯互換交易( foreign exchange swaps )。現代貨幣不能脫離現代金融來理解，現代貨幣理論也不能脫離現代金融理論來構建。這就是本課程將資本市場和貨幣市場中的交易商放在全局中心來闡釋的原因，這些交易商為在基於市場的信貸新系統讓市場流動的尋求利潤供應商。

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Columbia University 哥倫比亞大學

250 多年來，哥倫比亞一直是全國乃至世界高等教育的領導者。我們廣泛的學術探究的核心是致力於吸引和吸引最優秀的人才，以追求更大的人類理解、開拓新發現和為社會服務。

第 1 門課程介紹

前兩講將貨幣體系描繪成去中心化市場經濟的基本基礎設施。第二講“金錢的自然層次”，是對整個課程的一種高層次的概述，所以不要指望在完成剩下的課程後回頭看才能完全理解它。然而，它為隨後發生的事情提供了基本的方向。這些和後續講座的講義可以在本模組的第一部分找到。

第 2 門課程介紹 – 續集

接下來的兩堂課旨在介紹一個關鍵的分析工具，即貨幣經濟學的資產負債表方法，我們將在整個課程中反複使用。作為靈感，我首先通過將 Allyn Young 的解讀“翻譯”成資產負債表語言來提供一個具體的例子來說明該方法的工作原理。接下來，我對這個基本工具進行了更系統的介紹。

第 3 門課程銀行作為清算系統

在接下來的四堂課中，我們通過將銀行業務視為支付系統來建立直覺，其中每個參與者都面臨著每日結算約束（生存約束）。從這個角度來看，批發貨幣市場發揮了關鍵作用，它允許銀行放鬆約束性結算約束的紀律，通過推遲結算來推遲最終支付。自 2008 年危機以來，各種貨幣市場的相對重要性發生了變化——聯邦基金( Fed Funds )現在不那麼重要了——但概念框架仍然有效，實際上不僅對美元貨幣市場而且對非美元貨幣市場也是如此。

第 4 門課程銀行作為清算系統 – 續集

接下來的兩堂課通過引入回購市場將支付系統框架擴展到非銀行，並通過引入歐洲美元市場將支付系統框架擴展到國際貨幣體系。在這裡，和前兩講一樣，重點是結算，因此隱含在所謂的“資金流動性”上。歐洲美元講座的最後三個部分，關於兩個看似明顯的套利條件的失敗，旨在鼓催造市和“市場流動性”的轉入( 將於下一門課討論 )。

第 5 門課程銀行運作造市

“市場流動性”是由交易商提供的，他們隨時準備通過將不平衡記入自己的資產負債表來吸收暫時的供需失衡，並支付一定的價格。從這個角度來看，銀行可以被認為是一種特殊的交易商，因為它們吸收了支付流中的不平衡。第一講旨在通過使用我們熟悉的資產負債表方法來建立直覺，以了解這一切在一個比我們自己的系統簡單得多的系統中是如何運作的。第二講介紹了經銷商功能經濟學的正式模型，我們將在課程的其餘部分使用該模型。

第 6 門課程銀行運作造市 – 續集

第 7 門課程期中復習與考試

前十二堂課介紹了本課程的所有主要概念。期中考試讓你有機會測試你是否已掌握這些概念，然後再將它們擴展到課程第二部分的新領域。但在你嘗試考試之前，首先使用複習講座和學生的問題來複習主要概念。

第 8 門課程國際貨幣與銀行運作

接下來的四堂課通過將國際貨幣體系視為支付系統，並將銀行視為外匯做市商，將“貨幣觀”的視角擴展到多個國家貨幣的更大世界。第一講是介紹性和概念性的，而第二講通過將Mundell 對國際貨幣體係發展的描述“翻譯”成貨幣觀語言來建立直覺(類似於我們在課程開始時對 Allyn Young 對美國貨幣體系統發展的描述所做的)。

第 9 門課程國際貨幣與銀行運作 – 續集

接下來的兩堂課使用 Treynor 模型來了解交易商市場中的匯率是如何確定的。其次，我們直接面對我們在課程前面觀察到的難題，即為什麼非拋補的利率平價 (UIP，Uncovered Interest Parity) 無法在現實世界市場中成立。

第 10 門課程銀行作為預先清算

接下來的四堂課將貨幣觀點擴展到資本市場的更大金融世界，其中風險價格由交易商市場決定各種掉期。第一講是一種概念介紹，而第二講將遠期和期貨的標準財務賬戶轉化為貨幣觀點，作為接下來的關鍵組成部分。

第 11 門課程銀行業務作為預先清算 – 續集

在現代經濟中，風險價格由區分特定風險形式的互換交易( swap )市場決定，最重要的是利率互換交易( interest rate swaps )和信用違約互換交易( credit default swaps )。 Treynor 模型可用於了解風險價格在交易商市場中是如何形成的。

第 12 門課程現實世界中的金錢

在最後一個模組中，我們將整個課程整合在一起。這兩個講座建立在之前的所有內容之上，並展示了所有部分如何組合成一個統一的整體。具體來說，第一講使用貨幣觀的概念工具來理解影子銀行是現代金融全球化世界銀行業務的典型形式。第二講通過提請注意標準觀點抽像出的世界維度，展示了貨幣觀點的概念工具如何與標準經濟學觀點和金融觀點相適應。

第 13 門課程期末考

上一個模組實際上是對整個課程的回顧，所以如果你能夠理解這些講座，你就可以參加期末考試了。但也許你首先想回顧一下第二講“貨幣的自然層次”，對貨幣觀的基本概念進行高級總結。對幾乎每個人來說，金錢觀都是一種全新的、陌生的思考世界的方式，需要一段時間才能習慣。本課程的目的是播下種子，通過展示這種思維方式對理解現實世界問題的價值。一旦你完成了期末考試，真正的工作就開始了，使用金錢觀來理解你在日常生活中遇到的任何現實世界的問題。